近期，國(guó)家發(fā)改委等多部門(mén)和上海、廣東、浙江、山東等地，紛紛出臺(tái)促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)的若干政策措施。與此同時(shí)，A股智能駕駛細(xì)分賽道也獲得了市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。多家私募機(jī)構(gòu)表示，相關(guān)政策舉措可能對(duì)四季度車(chē)市銷(xiāo)量帶來(lái)積極影響，在行業(yè)龍頭企業(yè)海外出口、智能汽車(chē)等方向持續(xù)發(fā)力的背景下，“新增量投資機(jī)會(huì)”值得重點(diǎn)掘金。

促消費(fèi)政策頻出

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成257.5萬(wàn)輛、258.2萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)7.2%、8.2%，同比分別增長(zhǎng)7.5%、8.4%。在國(guó)家促消費(fèi)政策及車(chē)企優(yōu)惠促銷(xiāo)等因素驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，整體市場(chǎng)表現(xiàn)“淡季不淡”。在此背景下，多部門(mén)、多地對(duì)于汽車(chē)促消費(fèi)的政策“組合拳”，近期仍在密集推出。

【資料圖】

國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)日前印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)的若干措施》，提出優(yōu)化汽車(chē)限購(gòu)管理政策、支持老舊汽車(chē)更新消費(fèi)、加快培育二手車(chē)市場(chǎng)、加強(qiáng)新能源汽車(chē)配套設(shè)施建設(shè)等10條措施，進(jìn)一步穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)。此外，上海、廣東、浙江、福建、山東等地也紛紛結(jié)合實(shí)際推出相關(guān)促消費(fèi)政策措施。

和諭基金創(chuàng)始人、基金經(jīng)理笪菲表示，8月汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的整體庫(kù)存水平維持在相對(duì)低位，下半年以來(lái)，不少車(chē)企在“以?xún)r(jià)換量”的同時(shí)，也陸續(xù)籌備新車(chē)型的發(fā)布。近階段的汽車(chē)促消費(fèi)政策疊加不少人氣新車(chē)型的發(fā)布，有望推動(dòng)下半年國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量的持續(xù)增長(zhǎng)。

上海某國(guó)企背景的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人則向中國(guó)證券報(bào)記者表示，汽車(chē)產(chǎn)品作為重要的耐用品消費(fèi)品種，在推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中具有重要作用。目前車(chē)企上市公司在資本市場(chǎng)的整體估值處于歷史低位。目前來(lái)看，不排除四季度汽車(chē)產(chǎn)業(yè)和汽車(chē)市場(chǎng)有進(jìn)一步超預(yù)期政策出臺(tái)的可能。

關(guān)注“新增量機(jī)會(huì)”

具體到汽車(chē)行業(yè)的投資方面，部分私募機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)寬度較大，應(yīng)當(dāng)結(jié)合長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間等維度，重點(diǎn)關(guān)注其中的“新增量機(jī)會(huì)”。

笪菲認(rèn)為，從整車(chē)產(chǎn)品的迭代來(lái)看，新能源車(chē)代替燃油車(chē)是必然的趨勢(shì);在這一逐步替代的過(guò)程中，智能駕駛和鋁壓鑄兩個(gè)方向值得關(guān)注。具體而言，隨著L3級(jí)智能駕駛法規(guī)落地時(shí)間點(diǎn)的加快以及國(guó)內(nèi)外智駕技術(shù)的不斷突破，“是否含有智能駕駛功能”在消費(fèi)者產(chǎn)品選擇中的權(quán)重不斷提升，智能座艙、線控轉(zhuǎn)向、汽車(chē)電子等領(lǐng)域正成為未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)增量市場(chǎng)空間的關(guān)鍵。從整車(chē)制造角度來(lái)看，車(chē)身結(jié)構(gòu)件、底盤(pán)系統(tǒng)、車(chē)身覆蓋件使用鋁合金可以極大提高車(chē)身性能并降低能耗。目前車(chē)用鋁合金的滲透率約25%，底盤(pán)輕量化、一體化壓鑄等新技術(shù)的突破，將成為鋁合金應(yīng)用的藍(lán)海市場(chǎng)。

陶山私募基金總經(jīng)理孫玲玲稱(chēng)，汽車(chē)智能化將會(huì)帶動(dòng)汽車(chē)行業(yè)長(zhǎng)期的消費(fèi)升級(jí)，自動(dòng)駕駛有望在“內(nèi)外共振”中加速推進(jìn)。在此背景下，對(duì)于未來(lái)汽車(chē)行業(yè)的新增量投資機(jī)會(huì)，從時(shí)間順序上看，智能駕駛硬件方向?qū)?huì)更早受益。具體而言，目前國(guó)內(nèi)汽車(chē)激光雷達(dá)、空氣懸掛的滲透率均低于3%，域控制器整體滲透率也處于較低水平。下一階段，預(yù)計(jì)智能硬件滲透率提升的速度將顯著高于新能源汽車(chē)，這一投資方向值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

國(guó)內(nèi)車(chē)企出海具備想象空間

從整車(chē)廠商以及部分國(guó)產(chǎn)零部件產(chǎn)品的“第二增長(zhǎng)曲線”來(lái)看，有私募機(jī)構(gòu)從中看到了潛在估值提升的機(jī)會(huì)。

孫玲玲表示，據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，8月份我國(guó)汽車(chē)出口40.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.9%，同比增長(zhǎng)32.1%。其中，乘用車(chē)出口34.9萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)7%，同比增長(zhǎng)34.2%。整體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)車(chē)企出口強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，在很大程度上體現(xiàn)為“新能源車(chē)整車(chē)出海”。從目前整體海外市場(chǎng)需求情況來(lái)看，歐美、東南亞地區(qū)目前新能源汽車(chē)滲透率仍有很大提升的可能，國(guó)內(nèi)車(chē)企出海仍然具備想象空間。

此外，笪菲認(rèn)為，今年我國(guó)燃油車(chē)和新能源車(chē)出口均有明顯的增長(zhǎng)，中國(guó)品牌在海外的影響力持續(xù)擴(kuò)大。例如，在日前的慕尼黑國(guó)際車(chē)展上，新穎的外觀設(shè)計(jì)、智能化座艙讓中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)品成為全場(chǎng)焦點(diǎn)。整體而言，海外市場(chǎng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)給國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了更多的機(jī)會(huì)。當(dāng)前海外新能源車(chē)市場(chǎng)仍處于快速增長(zhǎng)階段，中國(guó)整車(chē)廠有望憑借技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)，輸出優(yōu)質(zhì)車(chē)型搶占市場(chǎng)份額，出口權(quán)重較高的整車(chē)企業(yè)和零部件企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 汽車(chē) 增長(zhǎng) 滲透率 市場(chǎng)