近日，大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司(下稱“大公國(guó)際”)發(fā)布評(píng)定結(jié)果，給予中華人民共和國(guó)本、外幣主權(quán)信用等級(jí)均為 iAAAsc，評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定。這一評(píng)定基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)多方面穩(wěn)健表現(xiàn)的深入分析。

大公國(guó)際表示，評(píng)定中國(guó)主權(quán)信用等級(jí)主要有以下理由：

在政府治理層面，中國(guó)政府治理能力顯著提升。面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，政府深化改革，通過(guò)多維度戰(zhàn)略部署與逆周期政策工具創(chuàng)新，打通經(jīng)濟(jì)循環(huán)堵點(diǎn)，為構(gòu)建新發(fā)展格局筑牢根基。在擴(kuò)大內(nèi)需與防范風(fēng)險(xiǎn)間實(shí)現(xiàn)有效平衡，以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，構(gòu)建起國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的良好發(fā)展格局。

房地產(chǎn)行業(yè)在強(qiáng)政策定力調(diào)控下，“量升價(jià)穩(wěn)”趨勢(shì)延續(xù)，新發(fā)展模式正在構(gòu)建。自2024年6月至2025年2月，全國(guó)新建商品房銷售額和銷售面積連續(xù)9個(gè)月同比降幅收窄，呈現(xiàn)“量升價(jià)穩(wěn)”態(tài)勢(shì)。同時(shí)，2024年4月至2025年2月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年到位資金連續(xù)11個(gè)月同比降幅收窄，開發(fā)景氣指數(shù)持續(xù)回升。住房需求正從“有房住”向“住得好”轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)新發(fā)展模式逐步構(gòu)建。

土地出讓收入預(yù)計(jì)止跌趨穩(wěn)，地方財(cái)政構(gòu)建從應(yīng)急治理向可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，推動(dòng)“土地財(cái)政”有效轉(zhuǎn)型。穩(wěn)樓市舉措對(duì)土地出讓收入的帶動(dòng)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，土儲(chǔ)專項(xiàng)債助力盤活存量土地。此外，超長(zhǎng)期特別國(guó)債和專項(xiàng)債擴(kuò)容緩解地方財(cái)政支出壓力，中國(guó)政府通過(guò)一系列化債措施，預(yù)計(jì)到2028年，地方隱性債務(wù)總額將大幅下降，地方財(cái)政的稅源與支出結(jié)構(gòu)也將得到優(yōu)化。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將迎來(lái)破局，新動(dòng)能積蓄壯大為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)持久動(dòng)力。2024年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值首次突破130萬(wàn)億元，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速達(dá)5.0%，展現(xiàn)強(qiáng)勁活力。盡管中國(guó)出口面臨美國(guó)特朗普政府“對(duì)等關(guān)稅”挑戰(zhàn)，但憑借產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升、市場(chǎng)多元化以及貿(mào)易模式轉(zhuǎn)型，出口仍具結(jié)構(gòu)性韌性。在擴(kuò)大內(nèi)需方面，政府實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，支持民間投資，推動(dòng)內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)鍵動(dòng)力。與此同時(shí)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)、中小金融機(jī)構(gòu)以及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步緩釋，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步鞏固。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)未變。作為擁有全部工業(yè)門類的國(guó)家，中國(guó)在全球工業(yè)增長(zhǎng)中作用重要，國(guó)內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大內(nèi)生動(dòng)力。此外，中國(guó)在科技創(chuàng)新領(lǐng)域成就顯著，全球創(chuàng)新力排名上升至第11位，新動(dòng)能加速培育將推動(dòng)中國(guó)制造業(yè)向高端化邁進(jìn)。

財(cái)政政策兼顧逆周期功能發(fā)揮和管理質(zhì)效提升，推動(dòng)短期平衡型財(cái)政向中長(zhǎng)期功能型財(cái)政轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與可持續(xù)財(cái)政構(gòu)筑的良性循環(huán)基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。

在債務(wù)管理方面，中央政府杠桿率處于低位，為債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供充足空間。政府債務(wù)形成大量有效資產(chǎn)，且仍具備較大舉債空間。此外，中國(guó)總外債負(fù)擔(dān)率低，外匯儲(chǔ)備充足，人民幣國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)一步保障政府的外幣償債能力。

大公國(guó)際認(rèn)為，盡管外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將在政策“組合拳”刺激下，憑借關(guān)鍵領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)緩釋和前沿科技突破迎來(lái)新機(jī)遇。基于此，大公國(guó)際對(duì)未來(lái)1-2年中國(guó)本、外幣主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望均為穩(wěn)定。

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