南方財經全媒體記者 孫詩卉 實習生 徐若萱 上海報道，近日，證監(jiān)會公布了《個人養(yǎng)老金基金名錄》，這是自2022年11月18日個人養(yǎng)老金名錄首次公布后的第一次擴容。從4月14日發(fā)布的名錄看，目前，個人養(yǎng)老金基金已從129只擴容至143只，本次新納入的14只基金均為目標日期型FOF。

自去年底個人養(yǎng)老金制度落地以來，個人養(yǎng)老金賬戶投資參與度不斷上升。據(jù)悉，截至2023年2月個人養(yǎng)老金參加人數(shù)接近3000萬戶，入金規(guī)模接近200億元。那么，面對多達143款的個人養(yǎng)老金基金產品，投資者怎么挑選、應該如何進行合理配置成為新的難題。

本期測評共選取12只個人養(yǎng)老基金產品，依照投資策略不同分為上下兩期，以圖表結合的方式，從養(yǎng)老基金FOF介紹，以及具體養(yǎng)老基金深度測評兩個方面進行評測，為消費者選購個人養(yǎng)老金基金產品提供較為清晰的參考。

(相關資料圖)

（測評僅為信息展示，不涉及產品推薦，請消費者根據(jù)實際需求理性判斷。）

養(yǎng)老目標風險類基金怎么選？

養(yǎng)老目標風險型基金名稱中通常包含“積極、平衡、穩(wěn)健”等關鍵詞，此類基金往往一開始便設定了具體的風險偏好，并通過靜態(tài)資產配置將風險維持在預先設定的水平。

目標風險基金產品的風險等級有四個類別：保守、穩(wěn)健、平衡、積極。一般來說，如果投資者風險偏好很低，不愿承受較大波動，可以選“保守”型；如果投資者風險偏好高，可以選“積極”型。那么在“穩(wěn)健”和“平衡”型之間，投資者又該如何選擇？本文綜合“保守類”、“穩(wěn)健類”、“平衡類”、“積極類”四類，共選取6只個人養(yǎng)老目標風險基金產品進行測評。

業(yè)績表現(xiàn)方面

6款基金近三月來業(yè)績表現(xiàn)均較為優(yōu)秀，除風險波動率較大的興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合Y外，均取得正向收益率。在區(qū)間（2023年1月1日—2023年4月21日）凈值超越基準增長率方面，富國鑫旺均衡養(yǎng)老目標三年持有期混合Y表現(xiàn)較優(yōu)，超額數(shù)據(jù)達到2.6405%。

基金風險控制方面

本期測評綜合考察目標日期型養(yǎng)老FOF目標基金對應區(qū)間的年化波動率與最大回撤。此外，投資者也可關注年化夏普比率、卡瑪比率和信息比率等相關指標。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，21世紀經濟報道整理數(shù)據(jù)區(qū)間2023年1月1日——2023年4月21日

整體來看，回撤率與年化波動率的大小與基金本身類型有明顯相關性。保守類基金最大回撤率與年化波動率均較小，相應的收益率也相對較低。而兩款穩(wěn)健型產品（平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年與招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年）最大回撤率與年化波動率略高于保守型。剩余三款積極型和平衡型產品最大回撤率與年化波動率均較高，所取得綜合收益也可能高于其余類型產品。

由此可見，如果想求穩(wěn)、風險接受能力較差，可以選擇保守型或穩(wěn)健型基金；如果想要更高的收益并能夠承受較大的年化波動率，可以選擇平衡型或積極型基金。

基金資產配置方面

大類資產配置是養(yǎng)老FOF投資組合的收益和波動的重要來源之一。西南證券研報按照基金的比較基準中權益部分的配置比例，將目標風險型基金劃分為三類，0-30%定義為低風險產品，30%—60%為中風險，60%以上為高風險。

綜合來看，本期測評的6款產品中股票類資產占比較小。其中，招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y股票市值占基金資產凈值比重較高，約為16.5%。而平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y股票占比最低，僅為0.34%。值得注意的是，盡管興全安泰積極養(yǎng)老目標五年Y為積極型基金，但其資產配置中股票占比僅為3.37%，而基金占比達93.65%高于同類平均水平。

興全安泰積極養(yǎng)老目標五年Y基金在招募公告中指出，該基金為積極型目標風險基金，主要面向風險偏好較高的投資者，在戰(zhàn)略資產配置層面原則上會以70%的基金資產投資于權益類資產，權益類資產占比的區(qū)間控制在60%—75%的范圍。

基金與基金經理實力

基金經理與基金公司實力也是投資者購買基金前需要參考的重要板塊，投資者可以綜合業(yè)績、風險和管理團隊等維度進行定量與定性篩選。

本文選取的六只基金中，所屬的華夏、富國、招商、平安、興證等基金公司整體規(guī)模較大，資產凈值均在5000億元以上。基金經理方面，可以側重關注基金經理任期回報以及相關投資策略。以平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y的基金經理高鶯為例，其投資策略為結合宏觀經濟進行大類資產分析，確定各類資產的戰(zhàn)略配置比例，同時給予一定的動態(tài)空間，在資產配置層面做出相機抉擇的調整，進行階段性戰(zhàn)術調整。而在基金選擇方面，她更傾向于看重長期投資理念，看好優(yōu)質成長板塊的投資機會。

總體來看，《個人養(yǎng)老金基金名錄》公布的基金均為專設的Y類份額，Y 類基金份額為針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務設立的單獨的基金份額類別，其只能通過個人養(yǎng)老金賬戶購買，且相比于A份額存在一定的費率與稅收優(yōu)惠。但需要注意的是，養(yǎng)老投資有別于一般投資，其更加追求長期、穩(wěn)健的可持續(xù)收益。根據(jù)個人養(yǎng)老金賬戶要求，個人養(yǎng)老金投資基金相關資金及資產將封閉運行，其基金份額申購贖回等款項將在個人養(yǎng)老金賬戶內流轉。因此，投資者應綜合考慮自身資金使用情況、風險偏好以及具體產品特征（如封閉期限、目標日期）后進行選擇。

注意：本文內容為基于公開資料研究完成，并不構成投資建議。投資者應審慎決策、獨立承擔風險。

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