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剛剛過去的一周，布倫特、WTI期貨結(jié)算價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日下跌，油價(jià)創(chuàng)下2021年12月以來最低，當(dāng)周跌幅則是半年來最大單周跌幅。

上周是西方正式實(shí)施對(duì)俄羅斯石油限價(jià)令的第一周，國際油價(jià)平均跌幅達(dá)11%，創(chuàng)下一年來最低價(jià)。而自10月5日歐盟達(dá)成“油價(jià)上限協(xié)議”以來，國際油價(jià)已回落近兩成。但是，現(xiàn)在就對(duì)制裁的影響下定論還為時(shí)過早，OPEC+暫時(shí)按兵不動(dòng)，俄羅斯反制措施已箭在弦上，全球油價(jià)又到十字路口，一場(chǎng)博弈可能才剛剛開始。

對(duì)俄羅斯石油限價(jià)令的目的之一就是抑制俄羅斯的石油收入。今年前8個(gè)月，歐盟對(duì)俄貿(mào)易逆差為1191億歐元，是2008年以來的最大值。其他歐佩克成員國也普遍因?yàn)楦哂蛢r(jià)獲益。沙特阿拉伯?dāng)?shù)據(jù)顯示，該國今年實(shí)現(xiàn)近10年來首次年度預(yù)算盈余，預(yù)算盈余為1020億沙特里亞爾(約合270億美元)。

顯然，石油的供給和價(jià)格的影響力是全球性的，對(duì)于產(chǎn)油國的財(cái)政收入影響也將具有普遍性。歐佩克國家出于獲取現(xiàn)金和資金流的長(zhǎng)期利益，很難支持增產(chǎn)，以降低長(zhǎng)期油價(jià)。在西方整體施壓下，歐佩克國家深化與其他原油進(jìn)口國的貿(mào)易合作，有助于為國家?guī)砀喑隹谛枨螅徑猱?dāng)前的供應(yīng)過剩壓力，穩(wěn)定價(jià)格。

在這一輪兇猛的油價(jià)下跌中，有太多非市場(chǎng)因素參與其中。這種短期的價(jià)格混亂，讓全球油價(jià)又走到十字路口。事實(shí)上，未來一段時(shí)間，傳統(tǒng)化石能源仍將是全球主要的一次能源。在新舊能源轉(zhuǎn)型中，全球原油需求增長(zhǎng)，油價(jià)或維持高位運(yùn)行。

今年三季度，巴菲特進(jìn)一步增持雪佛龍、西方石油兩大油企，分別為其第三大、第六大重倉股。可見，在能源轉(zhuǎn)型初期，傳統(tǒng)能源投資價(jià)值得到認(rèn)同。隨著全球原油供應(yīng)端的進(jìn)一步打通，煉化領(lǐng)域相關(guān)高附加值產(chǎn)品愈加豐富，盈利空間也將進(jìn)一步上升。此外，加大全球可再生能源的供應(yīng)能力，特別是面向成熟市場(chǎng)，彌補(bǔ)其能源缺口，可以更快推動(dòng)全球新舊能源轉(zhuǎn)型。

關(guān)鍵詞： 供應(yīng)能力 可再生能源